Die besten Argumente sprechen für Momentum-ETFs
Jürgen LutzWelche Vorteile, haben Momentum-ETFs gegenüber anderen Faktor-ETFs? Franz Kaim von der KIDRON Vermögensverwaltung in Stuttgart erläutert im Interview die Grundlagen.
Herr Kaim, die Finanzindustrie ist erfinderisch. Sie hat Dutzende von Nachhaltigkeits-Indizes auf den Markt gebracht, für die es inzwischen fast 600 ETFs gibt. Weniger bekannt sind die sogenannten Faktor-ETFs, die entweder die Rendite steigern oder das Risiko der Aktienanlage senken sollen. Was ist von diesen Faktor-Fonds zu halten?
Franz Kaim: Etliche Faktor-ETFs sind seit fünf Jahren oder mehr auf dem Markt, sodass sich jetzt belastbare Aussagen machen lassen. Dabei zeigt sich: Längst nicht alle Faktor-ETFs konnten ihr Versprechen halten. Vor allem Value und Small Cap-ETFs fallen hinter den breiten Markt zurück. Indexfonds, die auf das Momentum der Aktien oder die Qualität der Unternehmen setzen, konnten ihn indes schlagen.
Warum liegen Momentum- und Qualitäts-ETF vorne?
Franz Kaim: Momentum-ETFs setzen auf Fakten: Sie haben die Aktien im Depot, die sich mittel- bis langfristig stark entwickelt haben. Das ist einfach, aber wirkungsvoll, denn Trends setzen sich in der Regel länger fort, als die meisten glauben. Und Qualitäts-ETFs kaufen Aktien von Unternehmen, die ein gutes und stabiles Gewinnwachstum aufweisen. Auch das ist offenbar ein zuverlässiger Faktor. Interessant ist, dass es bei diesen Gruppen etliche Überschneidungen gibt.
Wie könnten Anleger diese Faktor-ETFs nutzen?
Franz Kaim: Wer als Anleger vom ETF-Prinzip überzeugt ist und es einfach halten möchte, könnte sich statt des MSCI World einen ETF auf den MSCI World Momentum ins Depot legen. In den USA, die wie so oft längere Erfahrung mit neuen Produkten haben, zeigt sich seit der Emission des Momentum-ETFs für den S&P 500 im Jahr 2013: Der Momentum-ETF entwickelte sich in den vergangenen elf Jahren spürbar besser als sein Vergleichsindex.
Was könnte der Nachteil der Momentum-ETFs sein?
Franz Kaim: Wenn die Momentum-Aktien an Kraft einbüßen oder gar nach unten drehen, kann es bei einem solchen Faktor-ETF steiler nach unten gehen als im breiten Markt. Allerdings ist etwa der iShares MSCI World Momentum mit 350 Positionen noch immer recht breit gestreut.
Müssen Momentum-ETFs nicht zwangsläufig zurückkommen, weil sie irgendwann überteuert sind?
Franz Kaim: Momentum-ETFs setzen auf Trends an den Aktienmärkten. Solange es solche starken Bewegungen gibt, dürfte man mit diesem Faktor daher gut fahren. Problematisch wird es für den Momentum-Faktor wohl vor allem in trendlosen Phasen.
Anlage-ABC: Diese fünf Faktor-ETF sollten Anleger kennen
Bei den Faktor-ETFs gibt es im Wesentlichen fünf verschiedene Kategorien, die teilweise miteinander kombiniert werden. Sie lassen sich zudem nach ihren primären Zielen unterscheiden.
Geringe/minimale Schwankungen: Bei den Low oder Minimal Volatility-ETFs werden Aktien ausgewählt, bei denen das Auf und Ab der Kurse in der Vergangenheit gering ausfiel oder in der Zukunft wahrscheinlich gering ausfallen wird. Das primäre Ziel ist ein geringeres Risiko als am breiten Markt.
Momentum: Diese ETFs enthalten Aktien mit einem starken Kurszuwachs über einen bestimmten Zeitraum, meist über sechs bis zwölf Monate. Hier ist das primäre Ziel eine höhere Rendite, als sie der breite Markt hergibt.
Qualität: Diese Indexfonds setzen auf Unternehmen mit starkem Umsatz- und Ertragswachstum bzw. mit einer hohen Rendite auf das Eigenkapital und einer geringen Schuldenquote. Auch hier soll eine zusätzliche Rendite erzielt werden.
Small Cap: Diese ETFs setzen auf gering kapitalisierte Unternehmen (Small Cap), weil diese wegen ihres höheren Risikos auf Dauer auch eine höhere Rendite bringen sollen.
Value: Hier werden Unternehmen ausgewählt, die aus fundamentaler Perspektive als günstig gelten – also etwa ein niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis oder einen hohen Cashflow aufweisen. Die niedrige Bewertung kann kurzfristig ein Risikopuffer und langfristig ein Renditetreiber sein.
Tipp: Wer die ETF-Welt nach bestimmten Faktoren screenen möchte, kann auf www.justetf.com unter „ETF-Suche“ gehen, dann auf „Aktien“ klicken und danach „Aktienstrategie“ auswählen. Dort werden neben den sogenannten nachhaltigen ETFs die beschriebenen Faktor-ETFs aufgeführt.
Autor: Jürgen Lutz